요즘 월배당 ETF 광고 보면 "분배율 8% 넘음" 이런 문구가 많다. 매달 통장에 돈 꽂히고 연 8%면 예금 4%짜리 두 배잖아. 근데 이거 하나 모르고 들어가면 나중에 계좌 보고 갸우뚱하게 된다. 오늘 알게 된 건데, 분배율이랑 실제 내가 버는 수익은 완전히 다른 얘기다.분배율은 "얼마 나눠주냐"지 "얼마 버냐"가 아니다이게 핵심이다. 분배율은 그냥 주가 대비 얼마를 현금으로 지급하느냐일 뿐이다. 그 돈이 어디서 나오는지는 안 따진다.시가배당률 8.5%를 넘기는 월배당 ETF 상위권은 대체로 커버드콜 구조다(2026년 3월 기준). 커버드콜은 콜옵션을 팔아서 프리미엄을 받아 그걸 분배금으로 뿌리는 방식인데, 문제는 옵션 프리미엄이 항상 넉넉한 게 아니라는 거다. 시장이 조용하면 프리미엄이 줄고, 그럼..